Antes de avaliarmos quais ativos podem ser bons candidatos para compor nosso portifólio devemos voltar no tempo para buscar algumas dicas.

Analisar a performance passada dos ativos nos ajuda a compreender um pouco a dinâmica de cada ativo em diversas situações da economia e dos mercados.

Como já é de praxe iremos fazer uma análise em dois tempos. A primeira irá envolver o período pós-plano real, começando em julho de 1994. Os dados anteriores a este período envolvem hiperinflação, proporcionando enormes distorções na rentabilidade dos ativos.

Os dados de 1994 até 2009 envolvem 15 anos de análise. É um período pequeno para se tirar conclusões mais apuradas, mas é melhor do que não recorrer ao passado.

O segundo período irá começar em 1999, indo até 2009. Em janeiro de 1999 houve a abertura das bandas cambiais, fazendo com que o dólar pudesse flutuar sem grandes intervenções em relação ao real.

Vamos então aos gráficos:

• 1. Evolução de $1 no período de julho de 1994 até 2009: (Clique para Ampliar)
  

Evolução de $1 (1994-2009)

Podemos perceber através da imagem o quanto R$ 1,00 investidos em julho de 1994 retornaram em agosto 2009.

A Selic começa disparando na frente, rendendo em torno de 4% ao mês no primeiro ano, enquanto a Bolsa demora para “pegar no tranco”. O Dólar e o Ouro brigam intensamente contra a inflação, ora perdendo ora ganhando desta.

No final da linha temos a Selic como vencedora rendendo impressionantes 2073,41% no acumulado. Em 2º lugar temos a Bolsa, bem mais volátil com 1436,17% de retorno acumulado. Logo após a Bolsa temos o Ouro com 442,86%, o Ipca com 246,94% e o Dólar com 139,71%.

Aqui já fica um aviso para quem investe apenas no Dólar especulativamente: Embora não podemos garantir que esse fato irá ocorrer no futuro, o Dólar tomou uma lavada da inflação no período analisado.

• Mas como os ativos irão performar após a abertura das bandas cambiais em 1999?

A Selic continuará reinando oferecendo juros elevados?

A Bolsa continuará atrás da Selic?

O Dólar ainda irá perder para a inflação?

• 2. Evolução de $1 no período de julho de 1999 até 2009: (Clique para Ampliar)
  

Evolução de $1 (1999-2009)

Ufa! Que alívio ver a Bolsa em 1º lugar. Afinal, se tomamos mais risco investindo em ações, nada mais justo do que termos uma rentabilidade acumulada maior.

Os tempos de juros exorbitantes cessaram e a Selic perde até mesmo para o Ouro.

O Dólar continua perdendo para a inflação, agora por uma diferença menor.

Mesmo com o bear market de 2000-2002 e 2008 a bolsa continuou firme e forte oferecendo o melhor retorno, sempre acima da inflação.

Conclusão: Uma análise da performance histórica dos ativos nos ajuda a definir com maior eficácia os possíveis ativos que irão compor nosso portifólio, assim como entender a relação entre eles, além do retorno esperado e sua volatilidade histórica.

Embora os dados passados não irão definir com exatidão como os ativos irão performar no futuro é sempre bom termos uma idéia de como eles performaram no passado.

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