Carteira de Investimentos: Estratégias e Resultados [Set/2011]

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Bem-vindo a atualização de setembro da série carteira de investimentos!

atualização do mês de agosto mostrou como carteiras bem diversificadas conseguiram ótimos resultados apesar da alta volatilidade na Bolsa.

Neste mês de setembro o cenário manteve-se ruim.

Na verdade, piorou…

O Ibovespa apresentou queda de -7,38%, sendo a maior queda mensal desde outubro de 2008.

Já a média das carteiras obteve retorno de -1,66%.

Como de costume, analisaremos os seguintes tópicos ao longo do artigo:

  1. A alocação de classes das 15 carteiras de investimentos
  2. As 10 maiores alocações de cada carteira
  3. Rentabilidade de todos os ativos no mês atual
  4. Rentabilidade [e Risco] de cada carteira de investimentos.
  5. Carteira Destaque do Mês

Prontos para a leitura? Vamos lá!

Carteira de Investimentos: Relembrando as Carteiras

Sabemos que o sucesso de uma estratégia de investimentos tem grande relação com a alocação de ativos de uma carteira.

Logo, vamos relembrar como cada carteira foi montada no início do mês de julho:

Carteira-de-Investimentos-Classes-de-Ativos

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A média destas 15 carteiras apresenta a seguinte alocação:

1. [1,14%] Conta-Corrente (CC)

2. [42,86%] Renda-Fixa (RF)

3. [14,43%] Fundos Imobiliários (FII)

4. [6,57%] Câmbio

5. [35,00%] Ações (Bolsa)

Uma ótima alocação de ativos na minha humilde opinião.

Carteira de Investimentos: 10 Maiores Alocações das Carteiras

Além de visualizarmos a alocação em cada classe de investimentos podemos ver quais são os 1o ativos com maior participação em cada carteira:

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Este tipo de análise nos ajudam a identificar carteiras com alta concentração, estando pouco diversificadas.

Além disso, é interessante notar que o ativo preferido das 15 carteiras é a LFT com vencimento em 2015.

Ela aparece na média com uma alocação de 18,53%.

No relação large caps (BOVA11 e PIBB11) x small caps (SMAL11), temos que a alocação em large caps (~26%) é 2x maior do que small caps (~13%).

Após analisarmos as alocações de cada carteira de investimentos vamos ver como foi a rentabilidade de cada ativo neste mês de agosto/2011.

Carteira de Investimentos: Rentabilidade dos Ativos no Mês

Carteira-de-Investimentos-Rentabilidade-Ativos

Analisando cada classe de investimento:

Renda-Fixa

Os títulos públicos apresentaram um bom retorno no mês.

Títulos indexados a Selic tiveram um retorno de 0,94%.

Títulos prefixados, através da LTN 2015, obtiveram um retorno de 1,50%.

Juros futuros, depois da grande queda no último mês, parecem ter estacionado em setembro.

Títulos indexados a inflação tiveram um retorno proporcional ao seu vencimento.

Quanto maior a duração (anos até o vencimento) do título, menor foi o seu retorno.

NTN-BP 15: 1,96%

NTN-BP 24: -0,48%

NTN-BP 35: -1,91%

Saber calcular o retorno líquido dos títulos públicos pode lhe ajudar na tarefa de descobrir qual títulos está mais atrativo no momento.

Quem garantiu LTNs com taxas acima de 13% e NTN-Bs com taxas acima de 6,75% tomou um ótimo passo para seu futuro financeiro.

Entretanto, se você ainda investe 100% em ações e não aproveita oportunidades como esta leia este artigo sobre como é importante diversificar além de uma única classe.

Fundos Imobiliários

Apresentaram um retorno razoavelmente dentro do esperado no mês.

Os únicos ativos que se desviaram mais foram o Shopping West Plaza (WPLZ11B) com retorno de -6,92% e o Hotel Maxinvest (HTMX11B), com um retorno de -12,92%.

Apesar da grande queda no mês, HTMX11B ainda é o fundo imobiliário que apresenta maior rentabilidade em 2011, com uma alta próxima de 50%.

Se você investe ou for investir em fundos imobiliários vale sempre lembrar: diversifique.

Infelizmente ainda não há um ETF (Exchanged Traded Fund) para os fundos imobiliários.

Portanto, como regra de bolso, é recomendável escolher pelo menos 5 fundos.

Lembre-se do benefício entre diversificar dentro de uma própria classe, conforme ressaltei no artigo sobre estratégias de investimentos.

Câmbio

Sem dúvidas, o principal destaque do mês.

Dólar [16,83%] e Euro [9,08%] finalmente pareceram reagir a atual crise financeira, em que o Ibovespa já apresenta queda de -25% no ano.

Havia relatado que a correlação entre estes ativos e a bolsa estava positiva no ano, o que ia contra o senso comum.

Entretanto, depois desta disparada no câmbio e a queda da bolsa, os números voltaram para o padrão de longo prazo.

O Ouro ainda continuou subindo neste mês, com alta de 3,07%.

A lição que fica é: Em momentos de pânico, ter uma boa reserva em ativos cambiais pode funcionar como um ótimo seguro para sua carteira.

Se você possui dívidas ou gastos em moeda estrangeira, manter uma parte de seu capital alocado em câmbio é fundamental nestes momentos.

Bolsa

Este mês de setembro não pareceu tão volátil como o mês de agosto.

O Ibovespa não chegou a cair em torno de -8% em um único dia como no mês anterior.

As manchetes dos jornais não estavam tão carregadas de pessimismo…

Mesmo assim, o índice caiu -7,38% contra -3,96% em agosto.

Uma queda lenta, porém constante, é uma das maiores torturas para o investidor.

Ele não sabe exatamente como e quando agir, pois parece que pouca coisa mudou…

-1% em um dia, -0,5% no outro, mas quando ele vê no acumulado está com uma perda de -7,38%.

A solução contra isso continua sendo um bom planejamento e ampla diversificação.

Sabia exatamente quando e como irá mudar sua alocação de ativos.

Exemplo:

Quando: Assim que BOVA11 chegar ao preço de R$ 50,00.

Como: Comprando 100 lotes, aumentando em 5% a minha alocação em ações.

Os ETFs acompanharam este mal desempenho com os seguintes resultados:

PIBB11: -5,03%

BOVA11: -7,44%

SMAL11: -7,59%

Após analisarmos o retorno de cada ativo das carteiras podemos ver exatamente a rentabilidade de cada carteira de investimentos.

Carteira de Investimentos: Rentabilidade das Carteiras

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A média das carteiras de investimentos apresentou uma rentabilidade de -1,66%.

Apenas 2 das 15 carteiras tiveram desempenho positivo neste mês.

No entanto, o resultado por si só não é ruim, já que, mesmo com uma grande queda na bolsa de -7,38%, as carteiras apresentaram perdas toleráveis.

As duas melhores carteiras foram “MK” (0,64%) e “BF” (0,12%). Por sinal, as duas carteiras mais conservadoras de nossa análise.

Parabéns as duas carteiras pelo resultado!

Rentabilidade Acumulada

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Na tabela acima temos a evolução da rentabilidade acumulada, mês a mês.

A carteira “MK” continua firme e forte na liderança com retorno de 2,87%, seguida pela carteira “BF” (1,94%).

Relação Retorno x Risco

Na atualização passada vocês pediram um gráfico comparando o retorno e o risco das carteiras em comparação com o CDI e Ibovespa.

Sabia que com apenas dados mensais não seria possível apresentar este gráfico, já que tínhamos apenas 3 números (3 meses) para analisar.

Portanto, tive de recorrer aos dados diários de todos os ativos para, somente deste modo, calcular a variação diária de ativo e de cada carteira.

Confesso que foi um trabalho m-o-n-u-m-e-n-t-a-l.

Afinal, são 16 carteiras, 27 (!) ativos e 67 dias úteis.

Fazendo as contas são 28.944 dados. O.o

Depois de todos os dados organizados e devidamente calculados, vamos ao resultado final! =)

Carteira-de-Investimentos-Rentabilidade-Carteiras

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Retorno e Risco estão anualizados para uma efetiva comparação.

Como tivemos 3 meses de queda do Ibovespa desde o início das carteiras, o resultado é simples:

Quanto maior o risco, menor o retorno. [e vice-versa]

Lembre-se que, no longo prazo, carteiras com maior risco tendem a ter maior retorno também.

Porém, no curto prazo, como o risco é alto, o retorno pode ser ruim. Na verdade, dependendo do risco, péssimo.

Anualizando os dados diários do Ibovespa, por exemplo, teríamos um retorno anualizado de -46,35% e um risco anualizado de 34,15%.

Por favor, notem que o pequeno período de 3 meses pode apresentar resultados com baixa precisão, principalmente com 3 meses seguidos de queda do Ibovespa.

Entretanto, pelos estudos que fiz, embora o retorno varie muito entre períodos curtos e longos, o risco tende a manter um padrão.

A carteira “MK”, por exemplo, apresenta um risco muito baixo por alocar bastante em Renda-Fixa [67%] e muito pouco em ações [8%].

Já a carteira “AJ”, apresenta um alto risco por alocar 80% em Ações.

Notem como a variação do retorno diário entre as duas carteiras é grande:

Mk-x-Aj

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Confira a rentabilidade diária mínima e máxima de ambas as carteiras:

AJ: Mín: -6,32% | Max: 3,55%

MK: Mín: -0,47% | Max: 0,45%

Além disso, é interessante também avaliar a porcentagem de dias positivos em cada carteira.

A carteira “AJ” teve 46,15% de retornos positivos nestes 3 meses.

A carteira “MK” teve 61,54% de retornos positivos.

A conclusão destes dados é simples:

A alocação que você escolhe para sua carteira é quem irá determinar o retorno e o risco esperado de seus investimentos.

Portanto, escolher bem o quanto você irá investir em cada ativo é extremamente importante.

Em nossa análise, percebemos claramente que carteiras mais arriscadas estão com um baixo retorno e que carteiras conservadoras estão conseguindo se manter firmes neste crise.

Diversificação: Benefícios na Prática

Sabemos que diversificar é importante para melhorar a relação entre retorno e risco das carteiras.

Mas como podemos mensurar exatamente este benefício?

Veja o gráfico abaixo:

Carteira-de-Investimentos-Retorno-Risco

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Tracei uma linha unindo os ativos CDI e Ibov.

Esta linha representa a média entre o retorno e risco de ambos ativos.

Você percebe que existem carteiras abaixo e acima desta linha?

Basicamente, carteiras abaixo, embora tenham um benefício de diversificação, ele é pequeno.

Já carteiras acima da linha, são carteiras que obtém uma boa relação retorno x risco.

Nossa análise mostra que das 15 carteiras analisadas, 9 delas estão acima desta linha, o que é excelente.

Afinal, a linha teórica mostra a relação retorno x risco de carteiras com CDI e Ibov, o que por si só, já é muito melhor do que carteiras somente com uma ativo, seja CDI ou Ibovespa.

Carteira de Investimentos: Destaque do Mês

A carteira destaque do mês é uma forma de mostrar na prática o benefício da alocação de ativos.

Afinal, esta série que engloba 15 diferentes carteiras de investimentos tem exatamente este objetivo:

Mostrar a todos a importância da alocação de ativos e diversificação de carteiras na prática e com dados reais.

Pronto para conhecer o destaque do mês?

Carteira-de-Investimentos-Destaque-do-Mes

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A carteira “MK” teve uma rentabilidade surpreendente de 0,64% em agosto.

Sua postura defensiva (apenas 8% em ações) foi fundamental para o sucesso neste mês.

Uma Forma Inteligente de Mensurar Resultados

É sempre importante saber o quanto de retorno cada classe adicionou ao retorno total da carteira.

Como calcular?

Simples, multiplique a alocação em cada classe pelo seu retorno correspondente.

Portanto, a classe Renda-Fixa adicionou 0,79% ao total da carteira. (67% * 1,17%)

Já as Ações adicionaram -0,48%. (8% * -5,99%)

O retorno em excesso da Renda-Fixa sobre as Ações foi de 0,31%. Excelente!

Parabéns a carteira “MK”.

Conclusão

Diversificar tornou-se mais do que uma opção para investidores, tornou-se uma obrigação.

Quem não diversifica está fadado a acontecimentos surpresas que podem abalar uma carteira ou fundo de investimento.

Defina sua alocação de ativos e esteja preparado para os diferentes cenários!

Acompanhe esta série sobre carteira de investimentos e observe na prática como a ampla diversificação produz resultados mais sustentáveis no longo prazo.

(crédito das imagens: shutterstock.com)

Sobre o autor

Henrique é especialista em alocação de ativos, eleito um dos 5 melhores educadores financeiros do Brasil em 2012/2013. Continue Lendo aqui!

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