Olá Amigos!
Essa é a segunda atualização da série Alocação de Ativos em 2012.
Todas as atualizações você pode acompanhar na seção carteiras de investimentos aqui no blog.
O mês de fevereiro, assim como o de janeiro, foi bastante favorável para os investidores.
A média das 90 carteiras nesse mês foi de 3,15%.
Continue lendo essa atualização para saber mais sobre:
- Por que agora são 90 carteiras ao invés de 84?
- Quais são os ativos mais comuns entre as carteiras?
- Estatísticas surpreendentes sobre as carteiras
- Rentabilidade Mensal dos 51 Ativos e das 90 Carteiras
- Ranking das Carteiras
- Qual carteira possui o maior índice de sharpe?
- Carteira Destaque do Mês
Conheça as 90 Carteiras de Investimentos
Eu sei… na atualização de janeiro eram 84 carteiras e você deve estar se perguntando o porquê esse número aumentou.
Por dois motivos:
- Devido ao enorme número de carteiras para catalogar eu, infelizmente, esqueci de incluir algumas (desculpe pessoal)
- Poucos dias após o prazo final para entrega das planilhas, recebi emails de leitores que estavam viajando e não receberam informações sobre esse projeto, mas gostariam de participar.
Acompanhe abaixo os dados sumarizados dessas 90 carteiras.
1. Alocação de Ativos Média das Carteiras (Classes de Investimentos)
Uma das primeiras surpresas que tive quando comecei a receber as planilhas foi saber que vários investidores estavam utilizando o modelo 4-3-2-1.
Ele se refere a: 40% Renda-Fixa; 30% Ações; 20% FII e 10% Câmbio.
A diferença da média para este modelo é que os investidores preferem tirar 5% do Câmbio para investir esses 5% em Ações.
Na minha opinião é uma boa escolha, já que nem toda carteira deve alocar em câmbio.
2. Ativos que Receberam a Maior Alocação
Cada círculo azul no gráfico acima se refere a um ativo.
No eixo Y você pode ver a participação de cada ativo na carteira média.
No eixo X você acompanha a posição (ranking) desses ativos nos 51 ativos presentes.
O ativo com maior média de alocação foi a LFT 2015, seguida pela LTN 2015 e pelo BOVA11.
Analisando os ativos preferidos nota-se que não há nenhuma ação individual ou fundo imobiliário, o que significa que o público do HC Investimentos tende a diversificar mais sua carteira, alocando em ativos que sintetizam melhor um índice.
A lanterna fica com TAMM4, com uma alocação média de apenas 0,06%.
Warren Buffet, no livro The Intelligent Investor, já citou detestar companhias aéreas…
Não sei se é coincidência, mas os investidores parecem concordar com ele.
3. Estatísticas Interessantes e Surpreendentes sobre as Carteiras
Separei 7 itens do tipo: “Você Sabia?”
- Além de 52% das Carteiras Investirem nas 4 Classes, 83% investem em 3 classes de Investimentos.
- Além de 21% das Carteiras Investirem mais de 50% em Renda-Fixa, apenas 9,52% investem mais de 50% em Ações.
- Costumo dizer que o investidor deve investir, no mínimo, em 5 fundos imobiliários diferentes. Neste caso, o baixo número de 63% me preocupa.
- Além desta regra de bolso de 5 fundos imobiliários, cito que uma diversificação ideal seria acima de 10 fundos imobiliários. Somente 30% passaram neste teste.
- 42% das Carteiras Investem somente em ETFs de Ações na Classe Bolsa. Até que o número me surpreendeu positivamente.
- 42% das Carteiras Investem em um Mix de ETFs e Ações Individuais. Aqui era onde esperava a maior concentração de investimentos.
- 17% das Carteiras Investem somente em Ações Individuais na Classe Bolsa. Será interessante analisar o retorno x risco destas carteiras.
Nota: Pode haver pequenas distorções nos números por questões de aproximações.
Rentabilidade Mensal
Após esses gráficos introdutórios sobre as 90 carteiras participantes, precisamos analisar o retorno dos 51 ativos que as compõem.
Somente desse modo saberemos o quanto cada carteira obteve de rentabilidade nesse mês.
Rentabilidade Mensal dos 51 Ativos em Fevereiro/2012
Nota: A rentabilidade apresentada pode ser ligeiramente diferente de alguma base de dados, já que ela é calculada através de dados diários, ao invés de simplesmente pegar o dado mensal de uma fonte.
É um gráfico bem extenso, mas resume em detalhes todos os ativos.
Se você não está acostumada com esse tipo de gráfico vou relembrar suas principais informações:
- O gráfico reflete um ranking decrescente. Logo, de cima para baixo temos os ativos com maior rentabilidade.
- Existe uma divisão (linha cinza) entre ativos com rentabilidade positiva (barras azuis) e rentabilidade negativa (barras vermelhas).
- Cada classe de investimento recebe uma cor para facilitar a visualização do retorno: Renda-Fixa (azul); FII (verde); Câmbio (laranja) e Bolsa (vermelho).
O mês de fevereiro foi bastante generoso com os investidores. Poucos foram os ativos que obtiveram rentabilidade negativa.
A rentabilidade e as análises desses 51 ativos foram divididas em 6 gráficos diferentes:
1. Distribuição do Retorno Mensal dos Ativos
Ao invés de analisar uma longa tabela + um gráfico que mais parece um arranha céu, que tal analisar a distribuição do retorno mensal de cada ativo?
O gráfico é simples. No eixo vertical (Y) temos o retorno mensal de cada ativo.
No eixo horizontal (X) temos a posição no ranking de rentabilidade do ativo.
Logo, analisamos da esquerda para à direita os ativos com maior rentabilidade.
Uma das vantagens deste gráfico é a possibilidade de identificar retornos dispersos, como o caso do fundo imobiliário HTMX11B, da ação MMXM3 (2ª no ranking) e da small cap BICB4.
Confesso ser surpreendente verificar um fundo imobiliário em 1º lugar dentre os 51 ativos analisados.
Reforça a ideia de que uma ampla diversificação em diferentes classes de investimentos pode ajudar o investidor a melhorar a relação retorno x risco de sua carteira.
Todos os detalhes sobre as carteiras em breve…
Mas antes…
2. Retorno Mensal das Classes de Investimentos
Este gráfico coleta a rentabilidade média de cada tipo de classe.
Por exemplo, a Classe Bolsa possui 23 ativos, sendo 3 ETFs e 20 ações.
Logo, calcula-se a média (sem ponderação) para essa classe, assim como para todas as outras.
Nesse caso, a média da classe Bolsa é de 6,24%, estando (dessa vez) acima do ETF BOVA11 com rentabilidade de 4,13%.
O ETF PIBB11, com rentabilidade de 2,48%, ficou com desempenho bem abaixo da média da classe Bolsa, com rentabilidade de 6,24%.
Para saber mais sobre a relação entre BOVA11 x PIBB11 leia essa análise comparativa que fiz entre os dois.
A classe Câmbio foi a que mais sofreu nesse mês, com queda de -0,42% em média.
3. Distribuição do Retorno Mensal da Classe Renda-Fixa
Novamente, um gráfico que analisa a distribuição do retorno.
Porém, agora os ativos são rankeados dentro de sua própria classe. No caso, Renda-Fixa.
Aqui é possível perceber a preferência pelos títulos indexados a inflação (IPCA).
O título indexado à taxa Selic (LFT 2015) teve a menor rentabilidade dentre os 5 títulos.
Esse gráfico reflete exatamente o que deve-se esperar do retorno desses título no longo prazo, dadas condições normais.
Títulos Indexados a Inflação tendem a render mais do que Prefixados, que tendem a render mais do que Indexados à Taxa Selic.
Além disso, títulos com maior duração, ou seja, maior tempo até vencimento, tendem a obter rentabilidades maiores do que títulos de prazos menores, já que carregam maiores incertezas e, consequentemente, risco.
4. Distribuição do Retorno Mensal da Classe Fundos Imobiliários
O ativo destaque para os fundos imobiliários foi o HTMX11B, com rentabilidade de 18,67%.
O fundo imobiliário logo atrás do HTMX11B foi o NSLU11B, com rentabilidade de 14,38%.
Do lado negativo, o fundo BBRC11 obteve o pior desempenho, de -3,39%.
A média de retorno desta classe de investimentos foi de 3,90%.
Diversificar além de Renda-Fixa e Bolsa é um benefício que todo investidor deveria aproveitar através dos fundos imobiliários.
No longo prazo, uma carteira com Renda-Fixa + FII + Bolsa tende a obter uma relação risco x retorno muito melhor do que uma carteira somente com Renda-Fixa + Ações.
5. Distribuição do Retorno Mensal da Classe Câmbio
Com a alta do Ibovespa no mês, é natural esperar uma queda dos ativos cambiais, dado sua correlação negativa com o índice.
Entretanto, o Ouro é um ativo atrai os investidores porque ele tendem a subir quando o Ibovespa cai e não tende sempre a cair junto com os demais ativos cambiais.
É claro que essa relação pode não se sustentar no longo prazo, mas ao longo dos últimos 10 anos, o Ouro tem sido um dos ativos com maior rentabilidade.
Saiba tudo e um pouco mais sobre o investimento em Ouro através desse artigo.
6. Distribuição do Retorno Mensal da Classe Bolsa
Novamente temos uma empresa “X” no topo do ranking de rentabilidade. Fãs do Eike pronunciem-se nos comentários! 🙂
A distribuição do retorno das ações é praticamente linear. Somente o final da cauda é quebrado com o BICB4, cuja rentabilidade foi de -5,90% nesse mês.
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Carteiras de Investimentos: Ranking (Fevereiro)
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Na tabela acima você pode ver a rentabilidade mensal das 90 carteiras enviadas, ordenadas pelo ranking de rentabilidade no mês.
A carteira líder no mês é a XAR, com uma rentabilidade de 7,98%.
O surpreendente dessa carteira é que 90% do seu capital está alocado em fundos imobiliários (HTMX11B incluso) e 10% em ações.
Distribuição do Retorno Mensal das Carteiras de Investimentos
Agora você já deve estar acostumado com este gráfico da distribuição do retorno.
Neste caso, temos o retorno mensal das carteiras através do ranking da posição da carteira.
O mês de Fevereiro trouxe apenas 2 carteiras com retornos fora do padrão de distribuição.
A carteira AMR novamente está na lanterna porque tem 100% do seu capital alocado no fundo imobiliário BBRC11.
Carteiras de Investimentos: Ranking (Acumulado)
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Na tabela acima você pode ver o ranking da rentabilidade acumulada das 90 carteiras enviadas.
A carteira líder no mês é a XAR, com uma rentabilidade de 15,03%.
Distribuição do Retorno Acumulado das Carteiras de Investimentos
Acima, o gráfico de distribuição do retorno acumulado as 90 carteiras analisadas.
No pelotão de frente segue a carteira XAR, concentrada em fundos imobiliários.
O pelotão secundário conta com 5 carteiras com forte alocação em Bolsa.
Destacada dos pelotões, a carteira AMR ainda é a única com rentabilidade negativa.
Carteira Destaque do Mês
O destaque desse mês é a carteira FQ12 com rentabilidade de 4,17%.
Ela foi apenas a 16ª colocada no mês e a 21ª colocada no geral.
Então por que ela está aqui como carteira destaque do mês?
Você está lembrado do artigo que escrevi sobre o índice de sharpe?
A carteira FQ12 é a carteira com melhor índice de sharpe das 90 analisadas.
Logo, ela é a carteira que consegue gerar maior retorno acima do CDI com o menor risco possível.
Veja no gráfico abaixo as 10 carteiras com maior índice de sharpe:
Conclusão
Analisar os resultados dessas 90 carteiras diferentes permite amplo uso de dados para verificar conceitos como:
- Diversificação de Carteiras
- ETFs x Ações Individuais
- Minimização de Risco
- Número adequado de fundos imobiliários para investir
- Correlação entre as diferentes classes
E o mais importante…
… Como cada carteira se comporta em diferentes cenários.
Não tempos o poder para adivinhar o futuro. Logo, diversificamos.
Será interessante analisar como carteiras mais diversificadas irão se comportar no longo prazo em relação a carteiras menos diversificas, principalmente na relação risco x retorno e através do índice de sharpe.
Continue acompanhando este estudo, porque uma coisa é certa: Todos temos muito a aprender.
E nada melhor do que ativos reais, dados reais, e análises detalhadas de 90 carteiras de investimentos.
Afinal, nosso lema é: “90Carteiras, 51 Ativos e 1 Único Objetivo: Aprender!”
P.S.
Conforme mencionei no artigo sobre economia comportamental falta praticamente 1 semana para o lançamento do eBook sobre alocação de ativos, no dia 13/03.
*** Atualizado ***
O eBook Alocação de Ativos já foi publicado e você pode saber mais sobre ele AQUI.
(crédito das imagens: shutterstock.com)
